惊喜！大卖企业账户凭空多出1000多万

这篇文章原文为阿拉伯文（能读阿拉伯文的朋友可以点击阅读原文查看），作者جاسم الهارون。中间引用了一些墨腾的观点。本文由墨腾同事翻译。

Fetchr是一个技术驱动的快递公司。创立于2012年，Fetchr创始人们获得了家人和朋友的120万美元天使投资。在接下来七年的发展历程中，Fetchr成为了中东的明星创业企业。一共融资5200万美元，投资人包括来自美国的机构、中东本地的企业和基金。

很多人以为，Fetchr的梦想最终会实现。即便在目前的残局之下，一些之前的以及新的投资人还是在努力重建这家公司并获得一些回报。

在不到一年的时间里，Fetchr的估值从超过3亿美金跌落到大约1000万美金。到底发什么什么？还有复苏的机会么？

创始人

创始人Idriss Al-Rifai （إدريس الرفاعي）出生在伊拉克，母亲是法国人。他的家庭在战乱中逃离伊拉克并在法国定居。这段人生经历对他的个人性格影响很大。他在巴黎政治学院获得学士和硕士学位之后，在芝加哥大学读取了MBA。

之后，他搬到迪拜工作，在BCG做咨询，并在时尚电商平台MarkaVIP工作过一段时间。这段时间让他意识到了电商物流的缺失，并产生了创立一个电商物流公司的想法。 

在2012年，他决定离开MarkaVIP （公司后来在2017年被执御收购），创立了MENA360，也就是后来的Fetchr。

联合创始人Omar Yaghmour （عمر يغمور）是Idriss在MarkaVIP的同事，并和他一起创立了MENA360。网上关于他的内容很少，但是他在公司担任了好几个职位，最近一个是COO。

在BCG工作时，Idriss认识了阿联酋人Hassan AlSayegh（الدكتور الإماراتي حسن الصايغ） 博士。在英国获得博士学位后，Hassan在BCG的主要工作是帮助海湾国家的政府机构做项目。在一开始的时候， MENA360的主要任务是给区域内的电商公司赋能 - 服务包括物流、快递、以及市场进入和营销策略。Hassan在2013年加入公司作为联合创始人和分析总监。然而，他在2015年离开了公司，外人都不知道是因为什么原因。

Idriss在旧金山的一个会议上结识了美籍巴勒斯坦裔的商人Joy Ajlouny （ جوي اجلوني）。Joy毕业于乔治华盛顿大学，并在之前在网上销售稀有皮革制作的鞋和包。公司在2013年被收购 - 收购价格不详。两人对最后一公里物流的挑战有相近的认知，一拍即合，Joy加入公司作为联合创始人和CMO。 

Fetchr的沙漠独角兽之旅从此开始。 

开局

2015年6月，Fetchr获得机构投资者的1100万美元A轮融资 - 美国VC New Enterprise Associates领投，如下投资人参与： 

• ( Saned Partners ) - 黎巴嫩.

• ( Endeavor Catalyst Fund ) - 美国

• ( Polar Light Ventures ) - 瑞士

• ( TriplePoint Capital ) - 美国

• ( Mobily Ventures ) - 沙特

• ( Delta Partners Ventures ) - 阿联酋

• ( Dhabi Holdings ) - 阿联酋

• ( Khwarizmi Ventures ) - 沙特

这是有史以来中东地区最大的A轮融资。有了新的注资，Fetchr开始拓展新市场。2016年4月，Fetchr通过和Zajil Express合作进入沙特市场。 

Zajil创立于1999年，并在2009年被Al-Qadi集团并购。一直是一个传统的的快递公司，但是近年来发生了很多变化。 

然而，开始运营三个月后，沙特政府就宣布因为Fetchr没有牌照而关停了相关业务。Fetchr当时做出了回应，并在几天之后恢复了运作。 

之后，在Zajil的帮助下，Fetchr在沙特拓展了更多的城市，并招聘了一些高管负责沙特市场。到2017年九月，Fetchr除了沙特和阿联酋之外，也在巴林、埃及、约旦和阿曼运营。 

沙漠独角兽？

在2015年之后，Fetchr又斩获新的融资，成为中东地区最大的创业公司之一。并开始在营销活动中使用“沙漠独角兽”来称呼自己。

这些品牌活动，再加上Idriss的个人魅力，让公司很快的获得新的投资。Idriss也频繁参加各种论坛和会议，为自己的vision宣讲并不停融资。  

2017年的B轮融资总额达到了4100万美元，除了New Enterprise Associates继续领投之外，如下的投资人也参与了：

• ( Majid Al Futtaim ) - 阿联酋.

• ( VentureSouq ) - 阿联酋.

• ( BECO Capital ) - 阿联酋.

• ( Iliad Partners ) - 阿联酋.

• ( Nokia Growth Partners ) - 美国.

• Swicorp.

• ( YBA Kanoo ) - 巴林.

• ( Raed VC ) - 沙特.

在这轮融资的同时， Fetchr也开始和中国客户走得很近，尤其是和执御建立和战略关系。同时，市场上也有传闻Fetchr会收到更大的一轮投资，甚至会被执御或者亚马逊并购。

梦醒

2018年的白五促销季，Fetchr的客服系统发生了大规模的瘫痪。同时，消费者的包裹出现了严重的延迟。Idriss当时说需求的快速增长是主要原因，Fetchr正在努力解决这些问题。同时也出现了联合创始人Joy会离开的传闻（Joy在2019年确认离开公司）。 

在2019年11月，Fetchr获得了1000万么美元的紧急救助，避免了清盘的命运。公司的董事在这之前收到了管理层的正式信，称公司的价值在过去一年中不断下跌，不采取紧急措施的话可能无法避免破产的命运。 

最终的决定是CEO Idriss出局，而现有的股东和团队的股份被稀释到近乎为零。也就是说，公司的价值从2017年的3亿多美金跌到了2019年底的大约1000万美金。 

到底发生了什么?

位于新加坡一家名叫墨腾创投的机构在今年2月的一篇文章写到了Fetchr遇到的问题和挑战。而JadoPado创始人Omar Kassim转发这篇文章之后，收到了很多讯息和电话，让他赶快删除。Omar当时评论中东的生态：“好的时候每个人都在放大我们的成绩；而遇到挑战的时候我们却不能够直面我们的问题”。

这个问题依然存在 - Fetchr重组的消息已经出来半个月了，还没有人敢公开正面地评论。 

我们来看看之前的几点：

1. 2018年的问题:

在2017年的成功的基础上，Fetchr却在2018年翻了一个大跟头。从之前提到的联合创始人离开，到呼叫中心的问题，到白五包裹的延迟 - 很多问题都没有得到及时有效的解决。

2. Fetchr获得中国跨境电商的助力快速增长，却面临更激烈的竞争:

• 以沙特为市场的中国电商经历了前所未有的激烈竞争（这里同样是墨腾创投有一篇文章具体分析）。Fetchr也不可避免受到了影响。 

• 中国公司的最大竞争对手Noon和亚马逊旗下的Souq都建立了自己的物流和快递团队，一定程度上也变成了Fetchr的竞争对手。 

• Aramex的转变也让一个传统玩家变成了Fetchr的有效竞争对手.

3. Fetchr不能有效地进入中国市场:

虽然通过几个中国大客户获得了增长，Fetchr却没有能够有效地理解中国客户，并从中切走更大的一块蛋糕。

4. 技术能力并没有想象的那么强：

在物流公司里，流程和信息技术是促进增长和控制成本的有效手段。Fetchr却没有在这点上做得很好。 

5. 管理问题

虽然是一个初创公司，Fetchr的员工一度超过了4000人。决策缓慢和惯性让公司错失了很多机会。除此之外， 虽然号称一个技术公司，Fetchr也有很多其它物流公司一样的挑战。

6. 融资问题

Fetchr的基础架构一直非常昂贵，决定了他在占领市场之前必须要不停融资。如果时机错失的话，公司就会陷入非常被动的状态。 

然后呢？

Fetchr抓住了一个时间点 - 在Aramex没有为电商的爆发准备好的时候冲进去创立电商物流体系。一开始Fetchr的卖点也很明确 - 用技术来给用户更好的物流和快递体验。公司获得了大笔的投资，也花费了大量的时间和精力来管理投资人的预期。很多投资人也是看到Fetchr既有的资方就决定一起进入。 

同时，Fetchr的执行也出现了很多问题。在Aramex慢慢赶上和其它竞争对手出现的时候， Fetchr的位置变得越来越被动。 

从Fetchr的角度来看，这个市场被分成三块：本地巨头、其它本地公司和中国公司。 巨头建立自己的物流；其它本地公司已经在用Aramex，而Fetchr并没有在这块市场捞到多少好处。而随着时间的流逝，Fetchr越来越像一个小版的Aramex。

而Fetchr也没有能够有效地抓住中国客户这块大市场。我相信Fetchr应该是和执御 - 或者其它中国公司- 谈过并购的。然而，Fetchr自身的成熟度并不能支撑它的估值。而其它问题的爆发又让Fetchr变得越来越被动。 

现有的1000万美元应该用在重整公司（并缩小规模）、改进流程和技术上。在市场上Fetchr也应该做一些收缩，如果这次重整成功的话，Fetchr还是有被其它公司收购的潜力的。

你们认为呢？