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2022-06-14 15:30:31

上周核心经济数据

利空美元因素

美国截至5月30日当周初请失业金人数(万) 22.9 超过预期

中国5月贸易帐-美元计价(亿美元) 787.6 超过预期

中国5月外汇储备(亿美元) 31277.8 超过预期

利多美元因素

中国5月财新服务业PMI 41.4不及预期

美国5月CPI年率未季调(%) 8.6 超过预期

美联储6月15日利率(当前75-100 BPs)决议市场预期 125-150 BPs 78.5% / 150-175 BPs 21.5%

要点回顾和展望

上周美国CPI数据引发波动，8.6%超预期，15日美联储决议升息75 BPs的市场预期大幅攀升，市场担心美联储为了针对通胀采取更为激进的鹰派政策，避险情绪推动美元指数上升至104，美国2年期和10年期国债收益率曲线自4月以来首次倒挂，美元延续强势。美元目前较其他货币均为强势，预计美元兑人民币上行可能性仍较高。

市场行情总览

美元兑人民币

美元方面，美国5月CPI数据8.6%创1981年12月以来新高，并超过预期8.3%，说明通胀并不如之前所想的那样已经见顶，而且也说明美联储之前的几次大幅度加息并不能如预期的快速压制通胀上行。该数据引发市场激烈波动，欧美股债双跌，避险情绪上升，推动美元指数强势回升至104以上，之前针对美元的弱势回撤行情基本告一段落。市场预期美联储在6月15日可能采取相较之前50 BPs更高的75 BPs加息政策，市场预期的改变短期使得美元获得较强支撑。另外，美国2年期和10年期国债收益率曲线自4月以来首次倒挂，显示显示短端国债收益率上升速度超过了长端国债收益率，而上一次倒挂推升了之后的一波非常强势的美元行情。近期但国内方面，上周人民币在贸易项下和资本项下都有较好得数据支撑，上周进出口数据远超预期，原因应是疫情缓解后的赶工出口，同时，北向资金亦连续10日净买入，整体来看，5月外汇储备亦超过预期。相对来说，近期人民币并没有特别的弱势，经济基本面也在逐步的转好，数据方面也起到了一定的支撑，只是对比美元的这种大幅加息强预期，相对偏弱而已。综上，本周预期美元兑人民币仍维持双向偏涨波动。

USDCNH走势图

（Source：Bloomberg）

欧元兑人民币

欧元方面，上周欧央行如期宣布7月结束购债，并表示开启加息25 BPs，但不排除9月50 BPs加息的可能，鹰派预期落地后，市场转向关注欧元区内部的资金融资条件恶化的问题，其中德国和意大利的利差大幅走阔，债券市场波动率大幅提升，避险情绪造成市场转投美元，令欧元承压。同时乌克兰危机和美国德州液化石油气运输码头火灾等种种事件造成的高企的能源价格亦对非美货币雪上加霜。能源特别是天然气价格的上升引发了市场对通胀上升的担忧，通胀上升助推了前文所述的美联储鹰派预期，高额的能源支出也会侵蚀欧洲地区的居民消费能力，整体来看，短期欧元开始仍承受较大的压力，但欧央行本身的加息通道的预期存在给予了底部一定支撑，不过欧央行实际的货币政策落地仍需要一定的时间，而由短期市场推升的情绪预期回落，也使得欧元暂时失去了“助推器”，但下行的空间相对比较有限。本周预期欧元兑人民币震荡偏贬。