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为什么集装箱市场的FFA姗姗来迟
远期运费协议FFA是一种运费风险管理工具,具备套期保值(规避风险)和价格发现的功能。协议规定了具体的航线、价格、数量等要素,且双方约定在未来某一特定时点,依据即期运费指数进行现金差额结算。
虽然航运衍生品产品在干散货和油轮运输领域已经很成熟,但在集装箱运输领域却没有获得太大的吸引力。
此前,广州博康曾发文表示:“在中国,干散货运输一般使用FFA远期运费协议比较广泛。集装箱运力期货也有望为航运产业提供公开、透明的价格体系,帮助各出口企业更好地避免因为运费波动产生的损失,同时对于整个产业链的稳步、健康发展有着重要的推动作用。”
在FIS的一份新闻稿中,Seko Logistics的Keith Gaskin解释了为何集装箱FFA花了这么长时间才能获得关注:“衍生品之所以在10年前首次出现时没有起步,主要原因是市场缺乏流动性,但是这种情况已经改变,目前市场拥有流动性,就可以利用其可以更好地分散风险。”
CME推出集装箱远期运价协议
总部位于美国的衍生品交易所芝加哥商品交易所集团(CME Group)将于明年初开始提供集装箱远期运价协议结算服务。
合同将从2月底开始在中国和美国、北欧和地中海之间的航线上推出,使用Freightos波罗的海指数(FBX)进行结算。
波罗的海交易所(Baltic Exchange)首席执行官Mark Jackson在今年上半年曾评论称:“每日FBX指数为市场提供了一个可信和完全透明的参考点,它基于全球最大的多式联运运费率数据库,使用来自物流供应商的实时数据,并由一个机构监管,该机构的信息已经支撑了干散货、石油和天然气运输市场上价值数十亿美元的实物和远期货运合同。”
集装箱远期运费协议(FFAs)的利益相关者认为,大型清算机构的参与将对集装箱远期货运协议市场产生重大推动作用。
衍生品经纪商Freight Investor Services(FIS)称,去年集装箱市场运价的不可预测性,以及对物流链的影响,导致许多人在未来定价中寻求更多确定性。
FIS战略董事总经理Alex Pereira Inacio表示:“如果说有什么好时机可以将这一策略应用到集装箱货运市场,那就是现在。”
2022年3月的合约已准备就绪
CME期货合约的首个交易月是2022年3月,正在等待监管审查,合同将每40英尺当量单位(feu)美元计价。
波罗的海交易所(The Baltic Exchange)发布的6个日指数将成为焦点,该交易所使用了货运预订平台Freightos的数据。
CME为其合约选择了一些规模更大、波动性更强的航线,尤其是FBX1,衡量的是中国-美国西海岸的运价。
以FBX1计算的运价从疫情前的1,400美元/ FEU飙升至去年9月的20,000美元/FEU,本周,价格回落至14,616美元/FEU。
受到利益相关者热烈支持
Freightos首席执行官Zvi Schreiber在领英上写道:“这将把集装箱运输带入一个新的金融复杂化时代。”
FIS衍生品经纪商Peter Stallion称,CME所此举是集装箱市场的决定性的一步,在此之前,集装箱市场经历了一段极其动荡和混乱的时期,在运输瓶颈和集装箱设备短缺的作用下,运价经历了一年创纪录的波动。
Schreiber评论到:“时机再好不过了,这种波动让股市市场看起来很稳定,我们的研究显示,航运合同已从固定市场转向现货市场。”
“进口商和出口商都需要一种方法来对冲高昂的运价,而承运人需要对冲运价下跌的风险。货代公司可能在任何一个方向上都会有风险,更需要对冲。”
货运代理Tiba Group首席执行官Javier Romeu曾表示:“由于波动性处于历史最高水平,我们看到托运人对获得固定的长期合同的需求不断增加,而承运人并不总是感到满意。作为货运代理,我们将FFA视为填补这一空白的正确工具。
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