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2022-03-30 22:50:10

要点提取

1. 元宇宙蓬勃发展，现阶段 3 条主要路径参与发展机遇：

①合作游戏发售虚拟/现实服装产品；

②发行虚拟鞋服NFT产品；

③入驻元宇宙平台。

2. 头部品牌加速布局，Nike/Adidas 已深度介入元宇宙发展。

3. 国内借鉴：头部运动品牌+优秀 IP 资产品牌有望把握元宇宙机遇。

背景：

元宇宙迎来蓬勃发展，基本要素带来服装品牌参与机遇。伴随 AI、VR 等各项技术进步融合，2021 年以来元宇宙迎来蓬勃发展，获得市场普遍关注。作为基于现实的虚拟空间，元宇宙目前仍处于发展早期，但 Roblox 提出的八大基本要素被市场广为接受。其中多样性、独立身份、社交好友、经济系统等要素，与现实中驱动服装需求的特质高度趋同，因此元宇宙发展为服装品牌带来参与机遇。

技术进步催生元宇宙发展，现阶段 3 条路径参与元宇宙机遇

具体来看，按照参与深度划分，现阶段纺织服装公司主要有 3 条路径参与元宇宙带来的机遇：

与游戏等合作发售虚拟/现实服装产品：耐克、巴黎世家等服装品牌与知名游戏联名，在游戏内部合作发售虚拟品牌服装皮肤，或将相应产品在虚拟平台与现实中同步发售。
发行 NFT（非同质化代币）产品：阿迪达斯、Under Armour 等公司发行虚拟运动鞋或运动服的 NFT 产品。
入驻元宇宙平台：耐克、阿迪达斯、GUCCI 等品牌入驻 Roblox、The Sandbox等元宇宙平台，在其中开发虚拟总部或体验馆。

头部公司加速布局，耐克与阿迪等品牌已入驻元宇宙平台

自 2021 年以来，头部公司纷纷加速布局元宇宙机遇，分品牌看：

耐克：长期注重数字化，游戏合作/收购 NFT 公司/入驻元宇宙平台全方位押注元宇宙机遇。作为全球头部运动品牌，Nike 长期重视数字化投入。早在 2019 年，公司旗下纺织服装行业跟踪点评。品牌 Air Jordan 即与堡垒之夜合作开发游戏内付费联名服装，此后还推出特殊的反勾LOGO 鞋子。

2021 年耐克对元宇宙布局进一步加速，全面押注未来机遇。2021 年 10 月，公司申请注册商标，用于在在线虚拟商品中使用耐克的 LOGO 与广告语等，同时 Nike 还在官网公开招聘虚拟材质设计师。2021 年 11 月，公司宣布收购 NFT 虚拟鞋服开发公司 RTFKT，同月公司宣布与 Roblox 合作，在平台中推出虚拟世界“NIKELAND”元宇宙，该空间设计灵感来自现实中美国耐克总部，参与者可以在其中穿着 Air Force 1、Nike Blazer 等虚拟经典产品。耐克对元宇宙的布局进一步加速，代表其全面押注未来元宇宙发展带来的机遇。

阿迪达斯：联合发行 NFT 系列虚拟服装产品，购买虚拟土地入驻 The Sandbox元宇宙平台。阿迪达斯于 2021 年 11 月联合 NFTBAYC 与 PUNKS 发布 Adidas OriginalsNFT 服装，3 万个 NFT 商品按 0.2 以太币（约合 650 美元）的价格迅速售罄，总销售额近2000 万美元，目前在交易平台该 NFT 交易价格已达 0.89 以太币（约合 2907 美元）。当月，The Sandbox 元宇宙平台公布阿迪达斯购买占地 12x12 单位的虚拟土地，并正式登陆该平台。

众多品牌纷纷抓住机遇，发力参与元宇宙建设。除了耐克与阿迪达斯两家一线运动品牌外，其他运动与高端品牌也抓住机遇：2021 年 5 月，Gucci 为庆祝品牌诞生 100 周年，在 Roblox 平台创建了沉浸式虚拟体验场景 Gucci Garden，并限期 2 周开放参访，且在 6 月将《Aria-时尚咏叹调》短片作为 NFT 在佳士得拍卖行线上拍卖；2021 年 9 月，巴黎世家（Balenciaga）宣布将在游戏堡垒之夜中开设虚拟巴黎世家商店，合作推出虚拟时尚服装，并搭配推出实物联名服饰；2021 年 12 月，Under Armour 为纪念库里成为 NBA时尚命中最多三分球的球员，限量发行破纪录时库里所穿的鞋款 Curry Flow 的 NFT，单个售价达 333 美元。

国内借鉴：头部运动品牌+优秀 IP 资产品牌有望把握元宇宙机遇

目前元宇宙发展尚处于早期，对标现阶段海外公司主要 3 条参与路径，我们认为国内的头部运动品牌和具有优质 IP 资产的服装品牌有望在早期切入元宇宙机会。以李宁为例，公司于 2020 年 6 月宣布与《QQ炫舞》开启合作，在游戏中推出虚拟概念店与虚拟时装，并发售实体联名产品。此后在 11月，双方共同推出虚拟偶像“星瞳”与李宁先生联动视频，进一步提升跨界知名度。2021年 9 月，李宁推出以“悟道”为载体的 NFT 球鞋艺术品，并以 112.7 万元的价格拍卖成交。

一方面，国内头部运动品牌已具备较强的品牌力，通过联合游戏发售虚拟产品、入驻元宇宙平台等手段可以进一步提升品牌数字足迹，并在元宇宙中开辟品牌虚拟鞋服的应用场景。另一方面，对于本身即具有优质 IP 资产的服装品牌，通过在元宇宙中进一步开发已有 IP，有望把握元宇宙早期发展红利。建议重点关注：1）曾与 QQ 炫舞推出联名虚拟服饰，旗下主品牌优质，同时具有“中国李宁”“李宁 1990”等一流品牌力的运动鞋服龙头——李宁；2）旗下具有主品牌、“FILA”“迪桑特”“始祖鸟”等众多优质品牌矩阵的运动鞋服龙头——安踏体育；以及建议关注 3）旗下优质 IP 资产“Teenie Weenie”小熊已开展商业授权的休闲服饰品牌公司——锦泓集团。

本报告原始内容及图片来源于中信证券研报。