硅谷银行倒闭带给印度银行的启示

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2023-03-14 21:52:27

印度银行部门可以松一口气了，因为印度储备银行(RBI)三个月前发布的金融稳定报告排除了印度银行系统发生硅谷银行式危机的可能性。
与印度一样，当美联储(Federal Reserve)大幅加息450个基点时，美国政府债券的收益率也大幅上升。这反过来又给债券投资者造成了损失，因为债券价格随着收益率的上升而下跌。事实上，这种价格下跌是导致硅谷银行倒闭的原因，主要是因为该银行将从初创企业和风险投资公司获得的存款投资于长期美国政府证券。其投资组合的市值损失和随后的存款提取迫使该银行在亏损的情况下清算其投资组合。
印度央行的报告涵盖了截至2022-23年第一季度的8年期间，发现印度银行的利息收入和其他非利息收入，如费用和佣金、承销以及外汇业务收入，可以部分抵消利率上升情景下的财政损失。自去年5月以来，印度央行已将基准回购利率上调250个基点，至6.50%。预计4月份的货币政策还将上调25个基点。印度此次突然加息的幅度，仅略高于美国加息幅度的一半。
每当货币政策收紧时，证券收益率的上升就会对交易收入产生负面影响，因为市场上现有证券的价格会下降，从而降低它们的价值。此外，新证券的定价利率要高得多，这反映了经济中的新利率。
无论是在全球还是在印度的银行体系中，证券价值的任何变化都有按市值计价的规定。根据印度储备银行的规则，归类为“持有至到期”(HTM)类别的投资不需要按市价计价。可供出售(AFS)类别的证券一般每季度按市值计价。持有交易(HFT)类别的证券按月按市价计价。
印度银行的短期证券(最多1年)投资组合，通常用于销售和交易目的，约占37%，而期限超过1的大部分投资组合则属于HTM类别。
在最近的一次分析师会议上，私营部门ICICI银行表示，他们在AFS类别中通常持有非常低的久期投资组合。“因此，无论第三季度是否有按市值计价，它都将是微不足道的。我们在权益方面会有一些小收益。这就导致了这个小的净正数。但即使对此进行了调整，我们也根本不会有任何实质性的按市值计价，因为我们AFS投资组合的久期很低，”该行曾表示。
在5年的时间里，印度银行的交易收入确实因为利率的变化而表现出很高的波动性，但银行也有利率对冲机制。事实上，私营部门和外资银行在对冲和控制损失方面更胜一筹。
印度央行在其报告中表示，反周期宏观审慎工具，如投资波动准备金(IFR)，是在宽松利率周期期间通过转移出售投资实现的收益而创建的，在紧缩阶段起着减震器的作用。
可能还记得，IFR准则于2018年4月进行了修订，根据该准则，银行被建议将出售投资的净利润转移到IFR，直到其至少达到持有交易(HFT)和可供出售(AFS)投资组合的2%。
根据印度储备银行的数据，2022年3月，银行系统的IFR达到了高频交易+ AFS投资组合的2.2%。印度央行在其报告中指出:“这帮助银行消化了2022-23年第一季度G-sec收益率上升带来的损失，以及由此产生的国债损失，占其营业利润的4.9%。”它进一步补充说，随着G-sec收益率在2022-23年第二季度趋于稳定，这些银行报告的交易收入为正，占营业利润的2.1%。