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2022-02-11 08:58:34

继三问家居以后，又有一家正在排队上市的跨境电商行业供应链大佬上市停顿，知名宠物用品企业中恒宠物主动撤回了创业板IPO。

中恒宠物成立于2009年，是亚马逊、沃尔玛两大美国主流电商平台的重要供应商，同时也为Petsmart、Chewy、Petco等垂直宠物电商平台供货。作为一家出口宠物供应链企业，其境外销售收入比例占据主营收入95%以上，其中来自美国的收入常年达到80%以上。

2021年底，中恒宠物获得创业板IPO受理，随后被抽中现场检查。到2022年1月17日，中恒宠物就主动撤回上市申请，IPO状态更新为“终止”。如此，其4.79亿的计划上市融资，也就嘎然而止了。

根据招股书的资料，美国宠物行业经历了从传统宠物零售店向综合性、规模性、专业性宠物销售平台整合的过程，宠物市场规模不断扩大，宠物消费支出以较为稳定的增速逐年上升。

根据美国宠物产品协会(APPA)数据，2020 年美国宠物市场消费支出达到1036亿美元，首次超过1000亿美元，比2019 年同比增长6.7%。2010 年至2020年的十年间，美国宠物行业的市场规模从483.5亿美元增长至 1036亿美元，复合增长率达7.92%。

中恒宠物深耕宠物用品行业，总部位于江苏盐城，在境外有多家子公司。其经营的主要产品包括宠物卫生清洁用品、宠物家居休闲用品等，具备宠物用品领域多品类综合供应能力。

其中，宠物卫生清洁用品主要有宠物尿垫、宠物清洁袋等，宠物家居休闲用品主要有金属类宠物家居休闲用品、塑料类宠物家居休闲用品等，另外还有宠物布艺箱包、宠物床垫、布艺围栏、猫爬架等产品，基本就是亚马逊/沃尔玛平台上各类主流宠物用品。

尿垫类产品收入贡献最大，在2021年上半年，尿垫产品收入达到1.67亿元，占比30.94%。

中恒宠物主要面向B端客户，以ODM/OEM模式为主，销售给亚马逊、沃尔玛、PETSMART、CENTRAL GARDEN、CHEWY、PETCO等客户，同时拥有“MPETS”和“ZHONGHENG”等自有品牌。

宠物垂直平台PETSMART/CHEWY、亚马逊和沃尔玛过去三年都位列中恒宠物的前五大客户。对于ODM企业来说，绑定主流电商平台目前确实是一个最重要的渠道策略。

重视技术研发、创意设计被认为是公司核心竞争力之一，中恒宠物的研发设计团队每年开发百余款新品。截至2021年 6月底，公司已拥有境内外专利合计445项，其中发明专利26项、实用新型专利231项、外观设计专利188项，获评“工业企业知识产权运用试点企业 ”、“ 国家知识产权优势企业 ”、“ 江苏省工业设计中心 ”、 “江苏省工业企业技术中心”、“江苏省科技小巨人企业”等称号。

不过，宠物用品的毛利率并不高。2018年-2020年，以及2021年上半年，中恒宠物的主营业务毛利率分别为14.41%、22.08%、22.94%及 18.79%。2018年度由于木浆、卫生纸等原材料价格处于高位导致公司主营业务毛利率较低， 2020年四季度以来，木浆、塑料粒子、钢丝等主要原材料涨幅明显，则导致2021年1-6月主营业务毛利率有所下降。

公司也存在一定存货跌价损失风险。2018年-2020年，以及2021年上半年，中恒宠物存货账面余额分别为18,023.67万元、20,126.71万元、 23,992.70万元和27,364.16万元，存货对照营收，比例还是相对较高的。

作为体量较大的出口企业，为应对汇率波动的风险，中恒宠物开展了远期结汇合约业务。2020年度及2021年1-6月，公司远期结汇合约产生的投资收益分别为260.98万元、145.87万元。

在此前披露的招股书中，中恒宠物选择的具体上市标准为《创业板上市规则》第 2.1.2 条第(一)项上市标准，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”。

2018-2020年，以及2021年上半年，公司营业收入分别为85,528.40万元、96,221.85万元、 106,778.18万元和55,027.08万元，归属于母公司股东的净利润分别为-252.20万元、3,419.28万元、9,426.60万元和3,548.55万元。业绩方面，是符合标准的。

这次中恒宠物撤回上市，可以说是相当突然，融资扩产、扩大客户的计划，也随即被打乱。

至于当中是否有什么内幕，外人确实就不得而知了！