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蓝标传媒李姣:新数字环境下的3大共生机会:出海营销、品效合一、元宇宙

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2022-02-03 17:11:28
42


翻译 | 华尔街大事件

作者 | Mott Capital Management


01

概括


  • 亚马逊将于2月3日公布第四季度业绩。


  • 该公司不能再次让投资者失望。


  • 投资者和公司需要更加关注来自运营的自由现金流。


亚马逊 ( AMZN ) 将于2月3日收盘后公布业绩。分析师预计收入将增长9.5% 至1376亿美元,而盈利预计暴跌 74% 至每股3.71美元,这使得第四季度亚马逊的股价已经岌岌可危——自10月29日以来下跌近17%。


如今亚马逊不仅需要公布超出预期的业绩,而且在下周报告结果时要提供比预期更好的业绩指引。否则,下跌情况可能会变得更糟,甚至回到疫情之前的水平。因为成长型股票的关键是业绩好于预期并提高未来预期,而亚马逊上个季度无法做到这一点,加上运营现金流下降,导致了该股当下的艰难挣扎。


02

价格回调,自由现金流能否改善?


就亚马逊的估值而言,亚马逊的运营自由现金流指标似乎占有很大比重。来自运营的自由现金流连续两个季度下降,这对该股造成了巨大压力,也是该股自公布第三季度业绩以来表现不佳的主要原因。


来自运营的FCF


自2016年以来,该股票的平均交易价格是其运营自由现金流的29.8倍。然而,鉴于过去两个季度的现金流下降,它的交易价格接近其历史区间的下限,也就是25.9倍。


FCF从运营到市值比率


这意味着该公司在报告第四季度业绩时需要超出分析师对运营现金流的预期。目前,估计为318亿美元,这将使过去12个月的数字达到560亿美元,比第三季度末的数字增加约20亿美元。


03

外部压力重重,利润率能否上升?


亚马逊是一家规模如此之大的公司,它面临着经济中存在的许多挑战和通胀压力,其中可能包括更高的劳动力成本。此外,美国12月份零售额下滑,导致分析师已经将公司第四季度的收入预期从12月中旬的1378亿美元下调至 1376亿美元。虽然这听起来并不多,但这家公司的利润率非常低,预计第四季度的净利润仅为20亿美元。


销售和净收入估计


04

技术指标下,决定成败的一个季度


作者认为亚马逊需要强劲的业绩,否则该股可能会进一步下跌。市场似乎也有此担心。技术图表已经崩溃,股价现在低于2900美元,这是1月21日突破的关键支撑位。尽管多次尝试,该股仍无法回到2900美元上方。强劲的业绩可能有助于将股价推回2900美元以上并升至3200美元左右。另一轮令人失望的结果和疲软的现金流将使这只股票进一步下跌,可能使其跌破支撑位2650美元并下调至2450美元。


交易视图


对于亚马逊来说,这确实是一个决定成败的季度。虽然强劲的季度业绩不太可能使这只股票回到历史高位,但它确实有助于避免大幅下跌。如果他们在一个季度的销售和自由现金流令人失望,再加上下季度业绩指引疲软,我们可能看到它在未来几个月回调到疫情之前的水平。


END


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