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汇率双波动已成常态,企业汇率风险管理正当时,由于缺乏专业的汇率风险管理人才,很多企业在实际进行汇率风险管理时,往往会遇到锁多少,锁多久的问题。
其实这都是企业对汇率风险敞口没有认定和选择的表现,企业只有了解了自身的汇率风险敞口才能做出更合理的选择,那么汇率风险敞口该如何认定呢?看看外汇管理局怎么说!
手把手教你认定
汇率风险敞口
国家外汇管理局发布的《企业汇率风险管理指引》中指出,实践中,依据企业业务特点、管理目标的不同,通常将汇率风险敞口认定逻辑划分为以下三类。
1. 基于确认敞口
确认敞口是指企业根据商业合同来认定相关的外币现金流,以及受汇率波动影响的风险敞口。该类敞口广泛存在于进出口贸易、外币融资、海外重大项目等各类涉外交易。
这种方式适合于绝大多数涉外企业!
具有以下特点:
- 目标侧重于整体现金流风险;
- 业务背景金额明确,可逐笔业务保值;
- 业务背景期限明确,可精确匹配现金流的期限;
- 对业务部门和财务部门的协同有一定要求,但有一定滞后性;
- 如果不使用套期保值会计,套期保值交易可能与会计账面存在较大的差异。
2. 基于预测敞口
预测敞口是指对尚未获得商务合同但未来极有可能发生的交易,企业根据生产经营计划,预期未来的外汇收支,认定受汇率波动影响的风险敞口。
基于预测敞口管理汇率风险,需要结合企业的财务预算进行,对企业内部管理能力存在比较高的要求。
这种方式适用于大型海外项目、生产和进出口模式比较稳定的企业!
具有以下特点:
- 目标侧重于整个项目周期的利润;
- 短期匹配较差,时间维度上更倾向于长期;
- 对企业预算精确程度要求较高;
- 侧重于宏观管理层面保值,而非逐笔业务保值;
- 如果不使用套期保值会计,套期保值交易可能与会计账面存在较大的差异。
来看看基于预测敞口管理汇率风险的实例!
某国内制造企业在海外投资的生产工厂,为保证整个项目在投资回收期的收益率水平,根据预测敞口进行汇率风险管理;一些大型冶炼和石化企业,原材料从国外进口,生产经营模式比较稳定,可以采用这种方式进行预发生管理。
3. 基于会计敞口
会计敞口是指从会计报表角度,以资产负债的短期变动影响作为汇率风险敞口的认定依据,通常以货币性资产和货币性负债的差额为汇率风险敞口。
很多业务由于结算方式不同,不能在资产负债表中体现,会计敞口一般滞后于实际业务和真实风险的发生。
基于会计敞口管理汇率风险,往往是次优选择。
具有以下特点:
- 目标侧重于财务报表的汇兑损益;
- 会计账面数据明确,易于获得;
- 无需与业务部门协同,财务部门可独立管理;
- 套期保值对冲期限受限,一般按月度进行(除非能够相对精确地预测长期的货币性资产负债差额),对冲的成本偏高;
- 套期保值交易与会计账面数据波动可能较小。
来复习一下汇率风险敞口认定逻辑的知识点吧!
认定维度 | 内涵定义 | 管理取向 |
确认敞口 | 从商业合同角度,分析产生的外币现金流,认定受汇率波动影响的风险敞口 | 营业收入与成本 |
预测敞口 | 从企业年度生产经营计划出发,从未来(预发生)的外汇收支角度,认定受汇率波动影响的风险敞口 | 预期和持续盈利能力 |
会计敞口 | 在资产负债表的货币性项目中,认定受汇率波动影响的风险敞口 | 财务报表的汇兑损益 |
小贴士
上述三种认定逻辑,皆为可行的管理方案,企业需要结合自身业务结构、财务管理水平、信息化设施以及人才储备情况,综合进行选择!在一些业务形态下,采用融合的方式也是一种务实的策略!
来源:国家外汇管理局