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阿联酋政府近期确认,期待已久的变更将于2021年6月1日实施,该变更将取消某些在岸公司拥有阿联酋本地合作伙伴的要求。
就增加阿联酋对外国直接投资的吸引力而言,这可能会产生深远的影响,但这对于希望在阿联酋设立的初创企业或希望在阿联酋公司投资的投资者有何意义?
尤其是–风险投资生态系统是否应寻求远离交易相对自由的自由区,并希望在岸上建立、迁移或投资。
我们对法律变化对国家启动和风险投资生态系统的影响的三点总结如下:
1)适用性
并非所有类型的企业都有资格获得100%的外资所有权,而且每个酋长国都会发布具体准则。在此阶段,我们了解到100%外资公司将有最低股本要求,在最近发布的阿布扎比指南中,我们已看到某些企业的最低股本要求高达400万美元。
该指南还指出,某些企业必须雇用至少5名行业专家-特别是技术企业,包括计算机系统和软件设计,都必须遵守此要求。对于某些活动,例如电子商务或在线市场,规则仍然是模棱两可的。因此,在这些要求的早期阶段,公司需要一定的时间才能利用法律的变化,直到要求明确为止。
尤其是从设置的角度来看,较高的最低股本和专业员工的要求尤其对早期业务造成了障碍-即使即使可以承受较高的最低股本和雇用成本,其现金消耗率也可能使长期运营变得不可持续。
2)做生意会容易
对于在岸创业公司而言,规则的变更可能意味着他们为遵守先前的外国所有权规则而制定的当前本地所有权安排(即要求阿联酋当地实体或个人持有其51%的业务)可以终止。
这些安排的成本可能很高,并且在执行交易时会产生复杂性,在这种交易中,要求被提名人出庭公证或签署投资文件。因此,在岸风险投资生态系统很可能将从降低其业务成本和增加其交易便利性中受益。
也就是说,我们仍然希望自由区将继续在阿联酋的风险投资生态系统中占主导地位,特别是对于初创公司和风险投资人而言。迪拜国际金融中心(DIFC)和阿布扎比全球市场(ADGM)的经商便利性比陆上阿联酋更接近伦敦和硅谷等其他技术中心。陆上阿联酋的设置和投资交易仍然相对繁琐,要完成交易(例如公证访问)要克服许多行政障碍,鉴于风险和交易的执行速度以及风险,初创企业显然不切实际。这种性质的交易的动态性质。
3)外国直接投资
对于已经在岸上运营的初创公司而言,将外资所有权转换为100%可能会使外部筹款变得更加容易。目前,要给处于较发达的风险生态系统中的投资者以安慰,他们需要与(通常)不参与业务运营的阿联酋国家实体或个人分享其投资目标的所有权,是一个艰难的认知飞跃。
通过消除这一障碍,阿联酋在岸上的投资将对外国投资者更具吸引力,这些外国投资者将因规则变更将带来的更清洁的所有权结构而感到欣慰。
综上所述,除非由于相关企业打算在免税区以外提供商品或服务而要求相关企业在岸上开展业务,否则这些变化不太可能使在岸上进行设立或投资更具吸引力。但是,对于现有的早期阶段或在岸上没有自由区控股实体的发展中公司,我们预计这些法律变化将对其规模和筹款能力产生重大而积极的影响。