【盘点】Idvert本周（03.21-03.26) 一周精选素材分享

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2021-03-26 17:57:12

引言

2021年3月26日，泡泡玛特公布2020财年财务报告。2020年，泡泡玛特收入保持高速增长，总营收25.1亿元，同比增长49.3%。调整后净利润5.9亿元，同比增长25.9%。

泡泡玛特介绍，2020年一共销售超过5,000万只潮流玩具，今年的战略重点是进一步深耕潮流玩具业务。年内仍以艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广为主要业务重点。

广州某泡泡玛特专卖店

▌自有品牌产品营收强势

财报数据显示，泡泡玛特自有品牌产品收入21.36亿元，自主产品收入于2020年总收入比例为85.0%，总收入占比进一步提升。IP作为泡泡玛特公司核心竞争力的重要组成部分，在2020财年实现了多点开花。

在传统头部 IP Molly 和PUCKY 之外，另外两大IP也迎来成熟爆发期。诞生于2018年的 The Monsters （LABUBU）和 2019年的 Dimoo 呈现爆发式增长，销售占比不断攀升，头部IP收入更加均衡健康。

PUCKY 和 Dimoo

Molly作为泡泡玛特标志性IP，2020年8月上市的“Molly的一天”单系列销售额破亿，依然呈现超高市场号召力。

此外，诞生于2020年的新IP SKULLPANDA 表现亮眼，“SKULLPANDA密林古堡系列”首发276，000个当日售罄，创最高销售记录，全年贡献近4000万收入，一跃成为泡泡玛特第五大头部IP。PDC（ PopDesign Center，POP MART设计中心）日渐成熟，2020年原创IP收入超1亿元。

▌线下门店、机器人商店加速布局

财报显示，2020年泡泡玛特在中国大陆地区共开设187家线下门店，新增76家，共覆盖38个城市，收入同比增长35.5%；共开设1351家机器人商店，新增526家，共覆盖77个城市，收入同比增长32.2%。

位于广州天河城的泡泡玛特机器人商店

泡泡玛特线上渠道包括天猫旗舰店、泡泡玛特抽盒机、京东旗舰店以及其他线上渠道，2020年线上业务收入达到9.51亿元，同比增长76.5%。公司天猫旗舰店2020年双十一期间总销售额超1.42亿元，成为天猫玩具行业第一个进入“双十一亿元俱乐部”的品牌旗舰店。

此外，泡泡玛特在微信平台上自主研发设计的小程序“泡泡玛特抽盒机”，于2020年实现了4.66亿元的收入，较2019年增长了72%。

泡泡玛特海外业务也实现稳步发展，2020年海外收入增长176%，收入占比进一步增长至全年整体收入的3% 。泡泡玛特首家海外门店于2020年9月5日在韩国首尔开业，获突破性进展，品牌出海再上新台阶。

▌面前的两道“难题”

但有业内人士指出，产品质量问题，以及营收对于少数头部IP的极度依赖，是摆在泡泡玛特面前的两道“难题”。3月24日，泡泡玛特延续了此前四个交易日的下跌态势，当日收跌5.81%，收报51.05港元，再次创下新低，股价较2月17日盘中历史高点的107.60港元已跌去超五成，而其港股市值也随之缩水至715.69亿港元。

广州某泡泡玛特专卖店

中信建投研报指出，盲盒是泡泡玛特最主要的产品，2020年上半年公司盲盒收入占比为90.19%，手办/BJD/衍生品收入占比为9.81%。而从商业模式来看，泡泡玛特最为人知的“IP+盲盒”几乎无门槛，可复制性较高。近年来，盲盒玩法也在加速进入文创、玩具、食品、化妆品、小家电等各行业零售环节。

值得注意的是，泡泡玛特对于盲盒头部IP的依赖，或成为其业务发展的一道“拦路虎”。招股说明书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特共运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP.2019年的数据显示，泡泡玛特两个头部IP“Molly”和“PUCKY”全年营收总额超过7亿元，合计贡献了全年营收的45.8%，占近“半壁江山”；而自2020年前六个月的数据来看，上述IP加上新推出的“Dimoo”，公司前三大IP营收总额超34.8亿元，合计贡献了全年营收的42.7%。除此之外，再无营收占比超10%的IP。有分析人士指出，一旦大IP受欢迎程度出现疲软，对公司业绩会有很大影响。

广州天河城泡泡玛特机器人商店里的Dimoo

此外，泡泡玛特还因产品质量问题受到市场关注。记者通过黑猫投诉检索显示，泡泡玛特品牌下相关投诉已超过3300条，内容包括产品瑕疵、拒绝退换等一系列问题。此前，中消协发出消费提示，经营者销售盲盒当规范、而消费者购买盲盒勿盲目。

从估值水平来看，尽管遭遇股价连跌的“挤泡泡”行情，泡泡玛特市盈率依然位于行业前列。数据显示，在泡泡玛特所属的恒生行业分类非必需性消费行业板块中，泡泡玛特以132.4倍的市盈率居于20只成分股之首。

来源：综合经济观察报、e公司消息
配图：中外玩具网-图库

备注：本文经中外玩具网编辑转载，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或对其真实性负责。作品如有版权问题请联系本网。

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