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2021-03-01 16:13:14
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事件:2020年业绩预告延续高增长，单四季度业绩低于预期公司发布2020年业绩预告：预计实现归母净利润5.55亿元-5.80亿元，同比增长70%-78%，跨境电商业务驱云全年业绩延续高增长，但单四季度业绩低于预期。
我们认为，公司跨境电商业务深度受益东南亚市场红利，核心竞争力突出，未来新市场开拓和模式升级(SaaS平台)有望帮助公司延续高增长、加深护城河。考虑到海外疫情反复对消费者购买力影响，我们下调盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为5.55至5.8亿元，当前股价对应PE为20/15/11倍，维持“买入”评级。
疫情驱动跨境电商业务大幅增长，四季度受居民购买力下降影响增速放缓2020年，海外疫情驱动消费者消费需求向线上转移，公司灵活应对环境变化、发挥模式优势，跨境E 商业务订单和利润实现大幅增长，预计全年归母净利润同比增长150%-165%。但单从四季度来看，疫情反复影响了海外消费者的购买力，公司因此对产品结构及价格主动讥整，又由于电商板块营销和物流成本相对刚性，因此对电商利润带来一定负面影响，拖累四季度公司整体业绩环比下滑，低于预期。但我们也注意到，公司电商战略的主动讥整近期已逐步见效，跨境电商订单量逐步提升,2020年底已突破历史新高(根据公司公众号数据)。
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